제3강 금리위험의 측정(測定) 과 관리
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작성일 19-05-13 09:16
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설명
I. 금리위험이란?
- 일반적으로 만기비대응(mismatching)으로 생김.
- 재조달위험(refinancing risk):
재투자위험(reinvestment risk):
시장가치위험(market value risk):
II. 금리변화와 goal(목표) 계정
1. goal(목표) 계정(TARGET ACCOUNTS)
이해관계자 TARGET ACCOUNT
경영자 순이자수익(Net Interest Income; NII)
주주 자기자본(시장)가치(Market Value of Equity)
감독기관 (경제적) 자기자본비율(Economic Equity Value)
요약: 1) 금융기관의 이해관계자는 각각 극대화하고자 하는 다른 goal(목표) 계정(변수)를
갖고 있음.
2) goal(목표) 계정에 따라 금리위험의 측정(measurement)방법과 관리방법이 달라짐.
2. 금리변화가 goal(목표) 계정에 미치는 effect(영향)
SAFETY ZONE`의 concept(개념)
어떤 금리위험strategy도 모든 TARGET ACCOUNT를 동시에 헤지하지 못함.
그러나 위 5개의 strategy 중에서 strategy 2(이익 헤지 strategy)와 strategy 4(주가 헤지 strategy)가
ALM 관리자들이 가장 관심을 두어야 할 strategy임. strategy 3은 항상 중간에 위치함.
strategy 2와 strategy 4의 범위를 “SAFETY ZONE`이라 함.
즉, ALM 관리자들의 기본적 선택은,
① 주가를 헤지시키고 금리상승(하락)시 이익은 증가(감소)시킨다든지
(약간 자산민감), 또는
② 이익은 고정시키고 금리상승(하락)시 주가는 약간 하락(상승)시킨다든지
(약간 부채민감)
하는 strategy의 범위내에서 이루어져야 함.
“SAFETY ZONE` 밖에서의 strategy의 대표적인 예는 1970년말-1980년대의 미국
S&L(저축대부조합), 또는 IMF의 직격탄을 맞은 된 종금사의 strategy을 들 수 있음.
S&L은 …(drop)
레포트/경영경제
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- 일반적으로 만기비대응(mismatching)으로 생김.
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